CFA Institute Research and Policy Center在三月發表了一份新的研究報告「 Intrinsic Value: A Solution to the Declining Performance of Value Strategies」。文中建議在預測股票投資報酬時，可以利用內在價值(Intrinsic Value)作為衡量基本面分析的替代方式。這裡將內在價值建構為股權帳面價值與未來經濟利得現值總和。研究指出1999 年至 2023 年間，當帳面市值比或類似構建的價格倍數無法預測投資報酬時，利用內在價值與市場比率方法預測的大型股票多空投資組合，其CAPM-alpha 為每月 56 個基點。文中認為，基於傳統估值倍數的策略表現不佳源自於它們未能對未來經濟利潤進行建模，隨著折現率下降，未來經濟利潤已成為公司價值的更重要組成部分。馬上看全文
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